通过新三板、北交所内部流程再造，直联机制充分联动“挂牌审核——日常监管——上市审核”等各环节，在新三板挂牌期间夯实规范运作基础的前提下，着力提高企业发行上市环节审核质量与效率，将形成优质企业申报北交所上市的“快车道”。

所谓直联机制，就是北交所和新三板内部通过对直联企业全链条审核、监管、服务工作进行集中归口管理，实现各业务环节的无缝对接，支持直联企业挂牌满一年后迅速完成发行上市流程。

“直联机制是北交所基于和新三板一体发展的市场结构，对内部审核监管流程的再造，不涉及到业务规则、审核标准的调整。”北交所相关负责人表示，对直联企业来说，此举将尽可能降低不同业务部门、不同工作人员“各管一段”带来的内部沟通协调成本，实现挂牌准入、持续监管、融资并购、发行上市等各个环节的标准对接、程序对接、信息对接。

截至目前，共14家企业通过直联邮箱报送了相关文件。其中，瑞能半导体和万达轴承成为了首批直联机制项目，已分别于12月5日、12月11日提交了申报文件。全国股转公司均于首个工作日完成了受理工作，并分别于12月7日、12月13日发出首轮反馈意见，首轮反馈用时分别为2天、1天，挂牌环节审核效率大幅提升。

2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上发表主题演讲时提出，“一年来，证监会认真贯彻习近平总书记重要讲话精神，坚持错位发展、突出特色，推动北交所建设实现良好开局。各项基础制度安排初步经受住了市场检验，上市公司中战略新兴产业、先进制造业公司占比超过八成，创新型中小企业集聚效应逐步显现，对新三板创新层、基础层的带动作用不断增强，层层递进的市场格局进一步形成。下一步，我们将坚守初心使命，深化新三板改革创新，扎实推进北交所高质量扩容。”

直联机制作为北交所的“企业强市战略”之一，重点是吸引和支持优质中小企业挂牌新三板并上市北交所，打造一条“预期更明、效率更高、包容更强”的创新型中小企业上市“快车道”，对提高北交所上市公司整体质地，促进北交所高质量扩容意义重大。

目前，北交所上市公司数量已迅速扩容至154家。未来通过这一直联机制，专业人士预计，优质企业可以实现常态化挂牌满一年后1至2个月内在北交所上市(“12+1”“12+2”)。

“允许符合条件的企业‘举手’自愿参与，也允许相关企业根据自身实际情况主动退出。”北交所方面表示，直联机制充分尊重市场自主选择权。除企业主观意愿外，北交所直联机制对企业客观条件也提出一定的入选标准。

一方面，要求相关企业符合国家产业政策和北交所市场定位，申报挂牌时满足北交所四套上市财务指标之一，并在直联机制适用申请书等文件中明确拟适用的具体申报标准，挂牌报告期内不存在重大违法违规等发行上市负面清单情形。另一方面，优先支持新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意、相关服务业等战略性新兴产业领域的企业适用直联机制。

北交所对优质企业的筛选标准，非常契合专精特新企业的定位。从已申报企业质地来看，瑞能半导体是第三批国家级专精特新“小巨人”企业、江西省制造业“单项冠军”企业。万达轴承则是首批国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”企业，为国内最早一批叉车轴承生产商。两家都是国家级专精特新“小巨人”企业。

安永近日发布的《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告显示，2022年全球IPO活动明显放缓，多重负面因素影响全球股市震荡下行。中国内地和香港仍是全球IPO活动的重要地区，A股市场一枝独秀，上海证券交易所和深圳证券交易所在全球IPO数量和筹资额方面居前两位。在上市新股中，专精特新企业超过百家，其中在科创板上市的专精特新企业最多，占全部专精特新新股的38%。

在国家政策的支持下，高科技、先进制造业等符合国家战略需要的行业企业，在IPO审批方面的速度仍将保持高速，随着专精特新企业成为上市新的驱动因素，科创板、北交所有望迎来一轮专精特新企业IPO热潮。

作为在企业初期阶段对专精特新企业进行规范培育的四板市场，目前，全国35家区域性股权市场，已有25家 “专精特新”专板开板。2022年11月18日，中国证监会办公厅、工业和信息化部办公厅联合印发《关于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》(证监办函〔2022〕840号，简称《指导意见》)，《指导意见》要求全国股转系统要同区域性股权市场建立针对专板培育层企业的合作衔接机制，同时“鼓励已进入上市辅导期的企业和拟申请IPO的全国股转系统摘牌企业进入培育层。”

如上述政策能够落实，新三板与区域性股权市场之间建立与直联机制并行的“无缝对接”服务企业上市的机制，形成先在区域性股权市场挂牌，再转至新三板、北交所等全国性资本市场挂牌上市的规范发展路径。区域性股权市场、新三板、北交所错位发展的资本市场定位将进一步明确，三者联动发展，也能再次缩短企业规范培育周期，加速推动专精特新企业借助资本市场发展壮大，助推北交所高质量扩容。