区域性股权市场是非上市企业直接融资的主渠道

ས་ཁོངས་རང་བཞིན་གྱི་རྐང་དབང་ཚོང་ར་ནི་ཚོང་རར་ཞུགས་མེད་པའི་ཁེ་ལས་ཀྱིས་ཐད་ཀར་མ་དངུལ་འདུ་འཁོར་གྱི་ཐབས་ལམ་གཙོ་བོ་ཞིག་རེད།

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重磅文件首提绿色企业“挂牌融资”

发布日期:2021-10-29
 10月26日,国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》提出,拓展绿色债券市场的深度和广度,支持符合条件的绿色企业上市融资、挂牌融资和再融资。

 

值得注意的是,《方案》在支持绿色产业融资方面,首次提出了“挂牌融资”的表述。

增加“挂牌融资”,代表多层次资本市场中的全国股转系统和四板市场也将进一步纳入支持绿色融资和绿色发展的工作中来。这意味着,中小微企业将会获得对于其绿色业务的融资支持,我国碳达峰碳中和工作迎来中小企业这一新生力量。

多名专家和学者表示,培育节能环保、清洁能源等绿色企业需充分利用新三板、区域股权市场和主板等多层次的资本市场,尤其要发挥区域性股权市场面向中小微企业及初创企业提供金融服务的功能。

目前,我国资本市场结构如下图所示:

 

如果把资本市场看成一座金字塔的话,主板市场就好比它的塔尖,能够攀登至此的上市公司大多是行业内“精英”,企业登陆主板市场必须满足很多硬性条件,诸如企业规模、盈利能力、管理水平等。而区域股权交易市场犹如金字塔的地基,是为各地中小企业提供挂牌融资、股份改制、股权转让、孵化培育等综合金融服务的私募市场,是中小企业完善公司治理、登陆主板市场的孵化器。

在过去三十年,我国主板市场迅速发展壮大,上市企业已有4500余家,因此许多中小企业主对资本市场的关注始终停留在沪深交易所,以为上不了市就是融资无门。事实上,除了IPO,直接融资还包括债券融资、抵押贷款融资、私募股权投资等多种形式,这些都是区域股权市场可以提供的金融服务。上不了市,可以走别的渠道融资。

此外,从科创板的运行状况看,在未来相当长一段时间内,科创板以及新设立的北交所都会设置一定的门槛限制,企业上市规模不会太大,达不到“普惠”的效果。因此,对于数以千万计急需资本市场服务的中小企业而言【截止2020年底,全国中小企业已达4200万家】,主板市场犹如“远水解不了近渴”,更为现实的途径是进入‘塔基’进行各项资本活动。

同时,四板科创板挂牌条件会更宽松(以天府股交中心企业挂牌条件为例),并能提供适合初创企业、成长企业的金融服务,这将有助于企业的治理更加规范、财务状况更清晰,提升企业被上市公司兼并收购的机会,以及进入主板市场的可能性。

 

截至2021年6月底,全国区域性股权市场共有挂牌公司3.53万家,投资者总数达46.30万户;累计实现各类融资15401.40亿元,其中股权融资3332.96亿元,债券融资4210.85亿元,股权质押融资5499.48亿元,其他融资 2358.12 亿元;在区域性股权市场挂牌的企业中,累计转沪深交易所上市63家,转新三板挂牌731家,被上市公司和新三板挂牌公司收购57家。