2023年3月10日，十四届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方案的决定，批准了这个方案。

在改革方案中，就企业债券发行审核方面提出，“强化资本市场监管职责，划入国家发展和改革委员会的企业债券发行审核职责，由中国证券监督管理委员会统一负责公司（企业）债券发行审核工作”。

在此之前，债券市场牵涉多方监管，其中信用债市场长期存在三方监管的格局。中国银行间市场交易商协会主要负责监管短融、中票、定向工具、资产支持票据等；证监会主要监管公司债；发改委主管企业债的审批与发行。此后，企业债券发行审核职责统一由证监会负责，债市统一监管自此迈出重要一步。

多位债市从业者表示，企业债发审统一归于证监会监管，有利于促进债市监管的进一步统一。

一位评级行业资深分析师表示，信用债市场监管逐渐趋于统一，短期内信用债监管体系将形成以证监会和中国银行间市场交易商协会并行的监管体系。

中国债券市场按发行主体分类，主要包括国债、地方政府债，金融债，企业债和公司债。经历了制度和市场不断完善的历史过程，形成了多头监管的显著特点。

根据国家发改委网站显示，财政金融和信用建设司负责“提出直接融资的发展战略和政策建议，按分工审核非上市公司发行企业（公司）债券”。

截至目前，监管部门已经在债市评级、市场执法等方面做了大量推动监管统一合作的工作。

债市统一监管的进程，始于2018年8月国务院金融稳定发展委员会的会议首次提出“建立统一管理和协调发展的债券市场”。此后，债市统一监管进程开始“层层递进”。

2018年9月，银行间和交易所市场评级资质互认；同年12月，银行间和交易所市场违法行为由证监会统一执法；2020年3月，企业债和公司债注册制启动，与银行间债券趋同；2020年7月，央行、证监会和发改委统一信用债违约处置机制，银行间和交易所市场基础设施互联互通试点启动；2020年12月，央行、证监会和发改委统一信用债信息披露规则。

在债市执法监管统一方面，2018年12月3日，中国人民银行、证监会、发改委联合发布了《关于进一步加强债券市场执法工作的意见》。明确由证监会依法对银行间市场、交易所市场违法违规行为开展统一执法工作，对涉及公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具、金融债券等各类债券品种的信息披露违法违规、内幕交易、操纵证券市场以及其他违反证券法的行为，依据证券法进行认定和行政处罚。人民银行、发展改革委积极支持证监会开展统一执法，发现涉及债券违法活动的线索，及时移送证监会。

在债市评级统一方面，2019年12月26日，中国人民银行、发改委、财政部、证监会联合发布的《信用评级业管理暂行办法》正式实施。明确了中国人民银行为行业主管部门，发改委、财政部和证监会作为评级业务管理部门，并明确了评级行业自律组织（交易商协会、证券业协会、国债协会、外部评级风控委员会等）的自律权限，正式确立了三位一体的统一管理框架。

2021年8月，央行等五部门联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》，明确要共同树立债券市场统一开放的良好形象。

平安证券研报认为，本次证监会统一负责企业债券和公司债券的发行审核工作，有利于简化优化债券发行监管、防止监管套利行为，对规范债券市场发展具有较大的积极意义，也符合债券市场统一监管的顶层设计，是制度层面的重大进步。

方正证券认为，债券市场统一监管进程并非一蹴而就，随着后续配套监管政策的陆续出台，对存量企业债券的管理更有可能走向市场期望的方向。

企业债发行审核工作归为证监会后，企业债发行资金用途标准条件，以及企业债后续发行等成为债市从业者们关注的焦点。

据了解，企业债的发行人主要以国有企业为主。其募集资金用途应当符合国家产业政策，且主要用于基础设施建设、固定资产投资、公益性事业等不同用途。企业债主要可分为三大类：地方政府（省市区县）的融资平台公司作为发行主体所发行的城投债，其实质就是企业债；第二类，产业类公司发行的产业债，以国家大型项目固定资产投资融资为主；第三类，项目收益债，地方基础设施和公用事业特许经营类项目和其他有利于结构调整及改善民生项目。

另外一家评级机构的人士对记者表示，后续企业债的核心功能定位可能不会变，发行主体融资所发挥的特殊政策用途等仍然存在重要的价值。目前提及的是企业债发行审核的工作归为证监会统一负责，对于后续企业债发行资金用途标准等条件是否也要调整，需要观察相关政策变化。

企业债发行审核划归证监会后，企业债市场会发生哪些变化？

民生证券分析认为，企业债发行审核划归证监会后，债券融资效率将提升。具体而言，原本金融监管框架下中国企业债券发行审核由三部门分别负责，因各个监管部门工作重心、监管准则、发债主体条件不同等诸多因素，企业债和公司债发行体量远不如银行间交易商协会负责监管短融、中票。债券管理机制逐步统一，有利于增加直接融资，提升债券融资规模。

民生证券表示，从信用债管理来看，早在2021年中国人民银行之前牵头其他五部委发布过相关文件，基本逻辑就是要统一信用债的评级、信息披露、监管尺度、登记结算制度体系、投资者保护、交易、发行环节等。本次企业债发行审核权划入证监会，有利于统一信用债管理，有利于提高企业债券发行效率，推动债券融资规模提升。

Wind数据显示，目前全市场存量企业债券达到2.1万亿元，其中包含城投企业债1.7万亿元。企业债发审划归证监会后，对于规模庞大的城投债会产生哪些影响？

方正证券认为，发改委审核企业债，违约率低，市场认可度高，主要有两方面原因，首先是发改委对企业债发行审核要求更高，并且资金都对应项目建设。其次，发债企业主要以城投平台为主，城投平台债券公开市场尚未出现实质违约。因而将企业债发行审核转为证监会，只要对发行门槛和企业资质要求不变，则对企业债估值影响有限。