区域性股权市场是非上市企业直接融资的主渠道

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投资——不断寻找并筛选“熵减”的过程

发布日期:2023-03-17
 熵(entropy),是由德国数学家、物理学家克劳修鲁道夫·尤利乌斯·埃马努埃尔·克劳修斯(Rudolf Julius Emanuel Clausius)斯于1865年提出。在古希腊语中意为“内在”,即“一个系统内在性质的改变”。

而“熵增定律”也是克劳修斯提出的热力学定律。通俗来讲,就是热量在正常情况下,不会从低温的物体转移到高温物体上,如果想要实现这个过程,所付出的能量要远超正常情况下热量的损耗,所以“熵”指的是一个系统中的混乱程度。

这就好比我们把冰箱视为一个封闭的系统,随着时间的推移,冰箱中的食物会慢慢腐败变质,这就是“熵增”,不论我们怎么努力,封闭系统中的熵都会不断增加。

“熵”不仅用于物理学领域,不少商业大佬也将“熵”用在企业发展与管理之中。

比如任正非认为,“熵增”是企业发展过程中的必然趋势,而“熵减”是企业的活力之源。只有不断开放,引入能给企业带来活力的负熵因子,才能延缓企业因为自发性“熵增”而造成的衰老和死亡。

因此从这个角度来看投资,我们无不惊叹地发现,绝大多数企业在发展过程中都表现或多或少的“熵增”特点:公司内部组织结构混乱、股权结构单一、缺乏激励机制、不重视品牌规划、缺乏合理的投融资机制等等。

长此以往,这类公司无疑将走向衰败。

相反,某些企业从一开始就能够从很好地规范公司治理、合理地运用好股权结构、制定有效的股权激励机制,从而延长企业寿命,从而获得更多资本,甚至是投资者的青睐,从而不断发展壮大。

那我们的企业,尤其是发展中的中小企业应该如何有效对抗“熵增”呢?

答案是:借助外力建立起一套行之有效的“耗散系统”。

比如在《流浪地球》中,人类为了躲避太阳即将发生的“氦闪”而不得不逃离太阳系,但事实上,太阳其实是在不断进行氢聚变,从而消耗自身质量,使其能量得以耗散,维持平衡。

而对于投资者或投资机构来说,投资一家企业,除了要看其优秀的业绩外,也需要对其未来是否具有投资价值和企业未来价值进行综合评判,并不断地寻找优质的投资标的。

所以对于企业来说,尤其是尚在发展中的中小企业,若想在发展之初就获得投资者或投资机构的青睐,就需要从一开建立起一套有效的“耗散系统”来抵御“熵增”。

那如何借助外力建立起这套行之有效的“耗散系统”?那就得先从踏入资本市场的大门开始!

作为我国多层次资本市场的重要组成部分,区域性股权市场(俗称“新四板”),与京沪深、新三板一样,都是我国法定的证券交易场所,不同之处在于面向的区域不同、挂牌上市的门槛不同、发行交易的对象不同。

作为全国法定35个区域性股交市场之一的天府(四川)联合股权交易中心(以下简称“天府股交中心”),则是专门为川藏非上市企业,尤其是中小企业提供在资本市场的宣传展示、拟上市培育孵化、投融资对接等服务。

而中小企业进入资本市场的大门,就是从在天府股交中心挂牌开始。通过挂牌,把中小企业与资本市场对接起来,让中小企业进入资本市场的大门。“挂牌”,就好比上学时的报名报到,从而获得“证券代码”“证券简称”等资本市场挂牌企业的身份,并在挂牌后进行发股票、发债券、交易转让、办贷款,拟上市公司诊断评估、培育孵化、上市指导、推荐上市等综合性金融服务,并为最终企业上市打下坚实基础。

那天府股交中心能为企业建立起怎样的“耗散系统”?

首先,面对区域内的中小企业,无论股改与否均可以进行挂牌展示,但企业若想未来通过天府股交中心转板上市,或者进行股权融资、股权登记托管等,股改自然是企业上市前的一项重要工作。因为股改成功与否,直接关系到企业发展壮大,甚至是未来上市工作是否能够顺利完成的前提条件。

其次,企业是否具有完善且健全的公司治理,是企业可以获得投资者青睐的关键。因为任何的投资者只有在确信自己的利益能够受到保护之后才会向企业进行投资,而良好的公司治理正是保护投资者利益的重要制度。

第三,企业在成长的每个阶段,都需要不断了解自身价值。所以天府股交中心为企业建立的“耗散系统”中,股权估计自然成了决定投资人的投资最终占多少股份的关键因素。尤其是优质的中小企业,更需要在不同阶段进行估值,而被估算出来的价值高,投资人投入资金所占股份比例就小,但对于企业来说,获得的融资金额才会更多。

最后,对于任何一个企业来说,进军IPO都是一件具有战略意义的大事,都需要举全公司之力不惜付出更多成本和代价去完成的。但IPO一定是企业在发展到一定阶段去实现战略目标,而并非任何一个企业发展的唯一目标。即便在全面注册制下,企业能否安然平稳地进入IPO不仅需要更加严苛的公司治理、企业规范、股权架构、激励机制,更需要让投资者来检验是否具体投资价值。所以从企业创立之初,就通过在天府股交中心挂牌后的“拟上市公司诊断评估、培育孵化”进行检验后,再通过后续的“上市辅导、推荐上市”才能真正做到事半功倍。

所以,对于任何一家企业,尤其是中小企业来说,需要从一开始就借助天府股交之力,在无序中发现有序,在“熵增”中发掘能与之抗衡的“耗散系统”,只有这样才能真正吸引到投资者的目光,从而快速提升企业价值,使之能够在资本市场中尽快占有一席之地,尽快成长。