暖阳驱散寒意，盛会承载重托。2021年2月19日，随着黑龙江省政协十二届四次会议开幕，黑龙江省进入“两会时间”。
来自哈尔滨代表团的省人大代表刘国超对股权投资平台建设和创业投资行业发展十分关注，此次两会期间刘国超提出搭建转让平台 拓宽退出渠道，促进股权投资和创业投资行业加速发展的建议，分别就相关政策背景、发展现状和优势以及区域股权市场在促进股权投资和创业投资行业发展方面的重要作用等作出了详细阐述。
背 景
随着我国金融市场的日趋理性规范发展，股权投资（PE）和风险投资（VC）作为一种重要的金融力量，对推动科技创新成果转化、拓宽企业融资渠道、规范公司治理、促进多层次资本市场建设、服务实体经济高质量发展，发挥着日益重要的不可替代的作用。近年来，在“大众创业、万众创新”发展战略的推动下，我国股权投资和创业投资行业加速发展，但退出问题一直是制约其可持续健康发展的重要瓶颈。据权威机构对国内37家顶尖投资机构的统计研究表明，这些投资机构的平均综合退出率不到18%，退出端整体形势较为严峻。
从黑龙江省股权投资和创业投资行业来看，国有资本始终是主导力量，约占全省资金总规模的80%以上，目前包括政府引导、各级财政和国有企业出资在内，认缴资金规模在1600亿左右，注册资金规模在600亿左右；但在投资退出方面，历史上除九洲电气、友搏药业、新光光电等上市公司外，大部分项目投资需通过股权转让、整体并购退出，存在退出通道狭窄、退出效率不高、资金循环不畅、资金周转和使用效率低等突出问题。
现 状
一、政策机遇和有利条件
从国家层面来看，2020年7月，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议确定在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。消息一出，业内震动，此举被视为从募资和退出两端给中国股权投资和创业投资行业带来了“活水”，预示着政府将不断出台加强中国PE和VC二级市场建设的积极措施，加速这一新兴市场的发展。
从行业层面来看，2020年9月，经国务院批复同意，北京股权交易中心以中关村国家自主创新示范区为依托，设立私募股权转让平台，率先开展试点工作。2020年12月10日，中国证监会正式批复同意北京股权交易中心开展股权投资和创业投资份额转让试点。2021年1月，首批两单股权投资份额转让在北京股权交易中心交易顺利完成。此外，海南、四川、湖南、广东等多个股交中心都已搭建了自己的转让业务平台，拟定了业务规则，进入了初步试验阶段。
从黑龙江省情况来看，哈尔滨股权交易中心作为黑龙江省区域性股权市场唯一合法运营机构，已具备法定的非公开发行和转让证券的交易服务资质和基础服务功能。通过与股权投资协会紧密合作，联合省内各主要投资机构，在资本运作、项目路演、业务培训、退出服务等方面，充分发挥交易平台功能，为推进股权投资和创业投资份额转让进场交易打下了坚实的基础。
二、推进国有投资份额进场交易的优势
从黑龙江省国有股权投资和创业投资占行业主导地位的省情实际出发，促进股权投资和创业投资份额退出转让，应先从推进国有股权投资和创业投资份额转让进场交易开始，具体有以下三方面的优势：
一是保障安全退出。推进国有股权投资和创业投资份额转让进场交易，有利于在健全的制度下实现交易的公平、公正、公开。区域性股权市场已经建立了规范的交易程序和服务规则，通过严格执行交易程序，规范交易行为，可有效杜绝暗箱操作，维护交易各方的合法权益。
二是助推高效退出。推进国有股权投资和创业投资份额转让进场交易，有利于发挥交易机构的信息收集和辐射优势，通过与全国区域性股权市场、产权市场联动，拓宽转让退出渠道，充分发现投资人，大大提高交易配对的成功率，提高退出比率和资金回收效率，加快盘活低效无效投资项目。
三是促进公允退出。推进国有股权投资和创业投资份额转让进场交易，能够在充分发现投资人的基础上，通过定向推介和单向竞价交易等市场化方式充分发现价格，以市场价格促进流转价值的最大化，提升国有资本运营质量和效益，促进国有资产实现保值增值。
建 议
为此，黑龙江省人大代表刘国超建议黑龙江省政府主管部门、监管机构，在充分调研论证基础上，制定出台相关制度和实施方案，依托黑龙江省区域性股权市场——哈尔滨股权交易中心，建立股权投资和创业投资转让退出平台，推进股权投资和创业投资份额转让进场交易，为股权投资和创业投资提供资本运作和退出通道，加速资本良性循环，提高投资拉动效应，推进科技成果转化和产业化，为龙江全面振兴、全方位振兴贡献资本的力量。
开展专题调研，摸清行业现状。
请黑龙江省国资委牵头，协同省财政、发改等部门，通过向省国资系统下发调研通知的方式，对黑龙江省国有投资机构的资金规模、对外投资分布、投资项目存续期限、退出计划安排等情况报送相关数据和材料，由哈尔滨股权交易中心进行总体数据汇总分析，摸清底数，为制定相关政策、管理办法提供依据。
组织专题研讨，进行可行性论证。
在黑龙江省国资委、省金融监管局及相关部门的指导下，由哈尔滨股权交易中心和行业投资协会组织，邀请省内投资机构、基金管理人和资深业内专家召开专题座谈研讨会，充分交换意见，就投资份额进场交易的成本、效益、效率和可操作性等问题，在实操层面，论证进场挂牌交易的可行性，形成具体实施方案。
制定具体规则，启动业务试点。
在哈尔滨股权交易中心现有交易平台的基础上，设计建立专门板块、交易机制和服务机制，配套制定登记托管、交易转让、客户适当性、信息披露、风险防控等管理制度，推动政府引导基金出资的子基金、战略性行业产业基金（如，S基金）以及市场头部机构率先参与平台业务，启动业务试运行。
完善制度体系，开展交易业务。
通过出台相关制度安排，借助平台的规范性、公信力，解决股权投资和创新投资份额转让实务操作中存在的定价难、协调难等问题。在业务流程、定价标准、信息披露等方面形成行业共识，引导我省股权投资和创业投资份额转让进场交易。
股权投资和创业投资份额转让是一个因需而兴、有待培育、充满希望的新兴市场。这个市场生态的完善，需要政府主管部门、行业监管机构的指导、支持及市场机构的积极参与。通过先行启动国有股权投资和创业投资份额转让进场交易，适时推进社会资本全覆盖，以“国有资本”带动“社会资本”，以“投资份额转让”带动“基金份额转让”，可逐步建立一个风险可控、具备可持续发展潜力的私募股权投资和基金份额转让市场服务体系，推动股权投资和创业投资实现资金的良性循环，引导资本投早、投活、投成，助力我省战略新兴产业的长期发展。
来源：哈尔滨市人大研究室新闻宣传处
-
上一篇：
