11月21日，在2022金融街论坛年会上，易会满主席公开提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。”中国特色估值体系的提法，引发资本市场高度关注和热议。
什么是中国特色股权估值体系呢?通过反复研读易主席的讲话稿，我们认为，具有中国特色的估值体系一定是符合当今时代特征、中国市场的特点和结构，并体现国家战略导向的估值体系。
任何被给予高估值的中国资产，一定是顺应了经济、社会、产业发展的历史潮流。比如2000年之后的港口机场，顺应了中国加入WTO的开放浪潮；2006年之后的“煤飞色舞”，顺应了城镇化的大潮；2010年之后的消费，顺应了居民消费升级的浪潮；2019年之后的新能源汽车和光伏顺应了先进制造崛起的方向；而当下投资者对于国产替代、产业链安全的关注，也给予了硬核科技公司以及专精特新企业以更高的估值。
对于未来的展望总是不那么清晰，但国家战略导向则代表了举国体制之下，对未来产业发展方向的专业性、前瞻性判断，是基于当前有限认知的最优判断。沿着这些方向的投资往往能够较好地将政策逻辑与商业逻辑结合起来，并最终实现良好的投资回报。
所以，我们是否敢于给予符合国家战略方向、但是业绩上未必立竿见影的硬核科技方向以高估值，或许就是一种对“有中国特色估值体系”的理解，也是具有中国特色的估值体系服务实体经济、服务国家战略、服务中国式现代化、服务高质量发展的应有之义。
但在具体的企业评估实践中，更多参与方往往会照搬资产评估方式，即：某份企业资产的市价是多少。中国证券协会区域股权市场委员会主任委员刘肃毅表示，这是传统的会计思维，是以实物资产价格做企业评估的逻辑体系。但在投资领域应该用股权估值的结果，而不应该使用资产评估，资产评估不适当地占据着股权估值的地位。
从上述可以看出，在资本市场，特别是在一级市场，应该摆脱资产评估的思维。而通过观察企业增长、企业未来盈利能力，来对企业进行估值。
过去几年，区域性股权市场一直在非上市公司股权估值领域进行积极探索。天府股交与北交金科、交子金服、心流估值等专业估值机构展开合作，已经具有成熟的实践。通过借鉴国际通用的估值模型，并运用先进的人工智能技术开发了成体系的智能化的估值产品，它可以根据不同公司的所处发展阶段、所在行业对它进行估值，是具有中国特色的非上市公司的估值体系和估值产品。
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